馒头加盟以及芭比馒头怎么加盟

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文章详情介绍：

• 1,靠卖包子年入10亿，这家“早餐店”上市！创始人夫妇白手起家，财富已超27亿
• 2,东鹏饮料持续拖累馒头大王，巴比食品净利润大降区域困境难突围

靠卖包子年入10亿，这家“早餐店”上市！创始人夫妇白手起家，财富已超27亿

每经编辑：孙志成

2块钱一个包子，5块钱就能吃饱的包子店，是很多人眼中的“小生意”。沿街开个小门店，夫妻两人搭伙就可以做，起早贪黑、客单价低，并且利润微薄，十分辛苦。

但是俗话说“三百六十行，行行出状元”。包子铺这种大家眼里的小本生意，有一天也可以做成市值几十亿的上市公司。

10月12日，中饮巴比食品股份有限公司（简称“巴比食品”，股票代码“605338”）在上交所正式挂牌上市，成为登陆A股的首个主打包子的餐饮品牌。

图片来源：巴比食品官网截图

市值45亿的“包子店”

应该很少有人能想到，中国的“包子第一股”，不是庆丰包子铺，也非天津狗不理，而是巴比食品。

公开资料显示，巴比食品是一家“连锁门店销售为主，团体供餐销售为辅”的中式面点速冻食品制造企业，产品包括包子、馒头、粗粮点心、馅料及粥品等。巴比食品拥有“巴比馒头”、“中饮”等多个国内中式面点品牌。

根据巴比食品的招股书，该公司此次公开发行新股6200万股（占发行后总股本的25%），拟募集总额为7.44亿元，发行价格为12.72元/股，发行市盈率为22.99倍。

上市首日（12日），巴比食品开盘即迎顶格上涨，截至当日收盘，其股价上涨44%，收于18.32元，总市值达45.4亿元。

据巴比食品招股书显示，公司2017年-2019年营业收入分别为8.67亿元、9.9亿元、10.6亿元，净利润分别为1.12亿元、1.43亿元和1.54亿元。

巴比食品上市公告书中透露，公司主营业务收入按类别分为食品类、加盟商管理和包装物及辅料，公司的主营业务收入主要来源于食品类收入，报告期内公司食品类收入占主营业务收入的比重分别为89.31%、89.10%和89.20%。

独立市场研究咨询公司英敏特此前在一份关于中国早餐消费报告中预测，中国消费者早餐食品总消费将从2015年的1.334万亿元增至2021年的1.948万亿元。到2021年，在外食用早餐市场销售额预计将突破8400亿元。

近9成营收依靠加盟店

值得注意的是，据招股书显示，截至2019年12月末，巴比食品拥有16家直营店、2915家加盟门店。这种以加盟门店销售为主的营销体系决定，巴比食品的主要收入都来自加盟门店。

据巴比食品上市公告书，报告期内，公司主营业务收入按模式分为特许加盟销售、直营门店销售、团餐销售及其他。公司以特许加盟销售为主，2017-2019年特许加盟销售占主营业务收入的比重分别为90.92%、88.54%和86.37%。

中饮巴比方面也将加盟模式列为企业的风险因素。该公司表示，中饮以加盟的销售模式为主，主营业务收入90%左右来源于加盟模式的产品销售。报告期内，发行人加盟门店的数量增长较为迅速。加盟商拥有对加盟门店的所有权和收益权，实行独立核算，自负盈亏，但在具体经营方面须接受公司的业务指导和监督。若加盟商在日常经营中未严格遵守发行人的管理要求，将对发行人经营效益、品牌形象造成不利影响。随着发行人生产经营规模的扩大和加盟商的不断增加，发行人在加盟模式方面的制度建设、运营管理、资金管理和内部控制等方面将面临更大的挑战。

目前，从市场分布看，巴比食品的业务区域主要集中华东、华南及华北地区。数据显示，2017-2019年，巴比食品在华东地区分别实现营收8.13亿元、9.19亿元以及9.72亿元，占比均在90%以上。

图片来源：摄图网（图文无关）

随着巴比食品的不断扩张，被仿冒也成为巴比食品正在面临的问题，该公司表示，随着公司在中式面点领域的影响力不断扩大，抄袭伪造“巴比”产品成为部分不法厂商参与市场竞争的一种手段。如果未来公司产品被大量仿冒，将会影响公司的品牌形象及消费者对公司产品的消费意愿，从而可能对公司的正常生产经营产生不利影响。

除此之外，由于新冠肺炎疫情的影响，巴比食品2020年1-6月实现销售收入3.5亿，较2019年1-6月的4.8亿元降26.45%，2020年1-6月扣除非经常性损益后净利润3961.8万元，较2019年1-6月扣除非经常性损益后净利润下降29.22%。

从白手起家到亿万富翁

让许多人都没有想到的是，如今市值45亿的早餐“巨无霸”，其前身，只是一家普通的街边早餐店。

据21金融圈，1998年3月，21岁的刘会平拿着借来的4000 元钱只身前往上海闯荡。他盘下了一个早点摊子，刘会平的第一家馒头店开张了，但由于对上海人的饮食习惯不了解，开始生意并不好，每天营业额不过200元，而摊位月租金却要6000元。两个星期后，刘会平血本无归，关掉了店铺。

1999年年初，在姐姐的支持下，刘会平的第二个包子店在上海的福建路上开业了，这次的生意比上次好多了。但由于隔壁店家的包子味道更适合上海人的口味，刘会平的生意以失败告终。

遭遇了两次失败，刘会平始终认为包子店是一门赚钱的生意。上海有2500多万人，如果仅有20%的人在外吃早餐的话，那也至少是500万人的生意；就算每人每天早餐花个 4、5块钱的话，那就是整整2000多万元的营业额。

图片来源：摄图网（图文无关）

刘会平希望通过差异经营，让自己的包子铺活下去，他反复品尝、琢磨上海人的口味，并在黄浦区的繁华地段开了一家新店，取名为“刘师傅大包”。他把包子的价格定为每个7毛的低端路线，克服了小店的脏乱，包子味道却又胜过大店，且价格又低，深受顾客的欢迎。

接着，刘会平决定在上海最繁华的、也是租金最贵的南京路上开店，由于南京路人流量大，就这样，刘会平成功把几毛钱一个的小包子卖进南京路，那一年，他赚了50多万元的纯利润。

“刘师傅大包”受到消费者喜爱，生意越做越大，门店越开越多，2003年，“刘师傅大包”正式更名“巴比馒头”，更借助媒体宣传成为最早的“网红包子”。

在有了“巴比”的品牌名之后，刘会平在2004年开始学习麦当劳肯德基，投资80万建立了中央厨房，统一加工馅料并配送到店。

由于集中生产之后成本下降，巴比馒头便用加盟的模式开始迅速扩张，从2005年启动品牌连锁加盟业务，到此后保持每年200家店左右的开店速度直到现在。

在公司上市之后，刘会平夫妇的身家也随之水涨船高，据巴比食品上市公告书，截至10月9日，公司创始人、实控人刘会平、丁仕梅夫妇合计持有公司60.65%的股份，按12日收盘价计算，刘会平、丁仕梅夫妇持的财富已达27.5亿元。

本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担

每日经济新闻综合国际金融报、公开资料

东鹏饮料持续拖累馒头大王，巴比食品净利润大降区域困境难突围

《港湾商业观察》王心怡

开一家早餐店挣钱吗？这是在知乎平台上经常有人提出的问题，开出连锁大规模的巴比食品告诉你，挣钱又不挣钱。

2020年10月12日，中饮巴比食品股份有限公司(605338.SH)在上交所正式挂牌上市。从2016-2021年，巴比食品的归母净利润逐年递增，2021年已达3.14亿元。但在2022年，该项指标开始出现下滑。

另一方面，巴比食品门店再破四千家，身上仍存明显地域集中风险，食品安全把控与“口感”如何平衡？

01

上市以来利润首降

2022年度，巴比食品实现营业收入15.25亿元，同比增长10.88%；实现归属于上市公司股东净利润2.22亿元，同比减少29.21%；实现基本每股收益0.90元，去年为1.27元，同比减少29.13%。这是巴比食品上市以来，首次出现利润下滑的情况。

巴比食品表示：“主要系公司通过天津君正投资管理合伙企业(有限合伙)间接持有东鹏饮料（605499.SH）股份产生的公允价值变动收益同比减少所致。”

无独有偶，在的第三季度业绩说明会上，有投资者提问称：“今年前三季度巴比食品营收双位数同比增长，但归母净利润却大幅下降，是什么原因？”

2022年前三季度巴比食品实现营收11.01亿，同比增长13.08%；归母净利润为1.34亿，同比减少40.72%。

巴比食品对此回复：“归母净利润下降主要系公司间接持有东鹏饮料股票公允价值在今年前三季度下降所致。扣除此类非经常性损益后，前三季度归属于上市公司股东的扣非净利润同比增长36.30%，增长速度快于同期营业收入增速。”

拉长时间线从2021年来看，巴比食品的归母净利润较大方面也关系到了东鹏饮料该笔投资。

2021年，巴比食品实现营收13.75亿元，同比增长41.06%；同期归母净利润为3.14亿元，同比增长79.15%。其中通过天津君正投资管理合伙企业(有限合伙)间接持有东鹏饮料股份，在报告期内产生的公允价值变动收益增加，使得归属于上市公司股东的净利润增加1.47亿元。

换言之在3.14亿中的归母净利润中，有近一半是来自投资东鹏饮料的收益。

IPG中国首席经济学家柏文喜向《港湾商业观察》表示：“公司主营业务之外的投资活动对公司业绩的重要影响，这是一些对外投资占比较大或者投资收益波动较大的上市公司的重要特征之一。上市公司因投资所获收益会较大程度影响全年业绩呈现的公司在A股是不少的，而且随着A股分拆上市的增多还会呈较快的增长趋势。值得注意的是，如果投资者高位进去，而遭遇因对外投资公允价值重估而业绩大幅下滑所导致的股价下跌就被套牢了，或者只能被迫割肉断了。”

1月19日，东鹏饮料发布公告称：“公司于2023年1月18日收到天津君正投资管理合伙企业（有限合伙）的《减持计划告知函》。君正投资计划以集中竞价交易方式和大宗交易方式减持公司合计不超过2400.06万股股份，即不超过公司总股本的6%。”

当天东鹏饮料以183.07元收盘，以此计算，君正投资本次减持将套现约43.9亿元。

据东鹏饮料介绍，本次减持原因是股东自身资金需求，后续计划通过集中竞价和大宗交易两种方式完成。

02

全国战略存有难度

截至2022年9月30日，巴比在全国开了超过4000家连锁门店。有市场声音认为：“受限于品类的特殊性，未来到了一定的节点，门店密度到达一定峰值后，巴比食品还需拓宽更多场景和渠道。”

餐宝典创始人、餐饮分析师汪洪栋向《港湾商业观察》表示：“因为单点盈利天花板比较明显，赚钱能力一般，因此相对于茶饮、咖啡等品类，包子对于餐饮创业者，对于加盟商的吸引力不足。对于已经具备一定规模的企业，拓展消费渠道与场景是许多企业一直在努力的方向，这对于提升应收，增强企业的抗风险能力是有积极作用的。”

“拓宽场景团餐是一个比较好的方向，团餐最大的特点就是比较稳定，拥有比较稳定的销量、客户。对于上市公司来讲，这样的客户是有吸引力的。包子这样的产品在团餐场景下有一定的发展机会与拓展空间。”

2月5日，国联证券发布题为《收入、利润稳健，门店+团餐双轮驱动》的研报称，给予巴比食品买入评级。评级理由主要包括：业绩符合预期，门店+团餐双轮驱动；2023年展望：门店、团餐业务持续发力，全国化布局加速。风险提示：开店不及预期、团餐业务开拓不及预期、原材料波动。

2022年上半年，巴比食品团餐销售收入为1.82亿元，占总收入比重26.60%。

另一方面，虽然门店在数量上取得了新突破，但在地域上的突破却并不明显。早在2021年3月30日的中国餐饮产业峰会上，巴比食品创始人刘会平就表示：“公司正在深入加速全国化布局。同时，未来的布局都会围绕成为中式面点第一品牌的核心战略目标。”

最新数据显示，2021年、2022年上半年，巴比食品在华东区域的营收分别为12.57亿元、6.06亿元，占主营收入的91.47%、88.42%，依旧呈现明显的区域性。

汪洪栋认为：“区域性也是很多餐饮企业都面临的挑战，在企业的发展阶段，区域性优势比较明显，可以集中资源在区域内打造集中优势。当在区域内发展到一定阶段后，全国化就会成为新的方向。但是，由于中国餐饮行业的特殊性，全国化的难度非常大，这些难度包括供应链挑战，管理方面的挑战、不同区域消费者对于产品差异化的要求以及面对区域巨头的挑战。”

换言之，全国战略于巴比食品而言是存有难度的，如何做好调整应对不同区域的消费者喜好是一个大难题。

03

食品安全和“灵魂”

门店数量不断增长的同时，必然会增添公司管理难度，在黑猫投诉平台上，便有不少消费者投诉吃出异物等情况。

截止2023年2月12日，搜索“巴比”有135条结果，“巴比中华包点”共累计投诉37条，已回复4条，已完成3条。从回复和完成率来看，似乎公司对于售后处理的投诉效率并不高。

2022年12月7日，有消费者表示：“中午在苏州市巴比馒头徐家浜店购买包子，在奥尔良鸡肉包中吃到异物，很脏的一条。”该投诉至今并未得到回复。

食品企业不可能不涉及食品安全问题，但对于售后的处理态度，很大程度会影响消费者对品牌的评价。

上班族小贵表示：“买早餐在包子里吃出异物的情况我和身边人都碰到过，但在没有什么大问题的情况下，很少会去主动维权，一是维权所耗费的时间成本太高，二是维权的结果往往可能只是商家妥协退回部分商品的钱，那价格一般不超过五块，换言之为了五块的事不值当，我们只会在心里悄悄给这个品牌扣分。”

刘会平曾公开表示：“巴比食品成立以来一直非常重视食品安全，始终与行业顶级供应商合作，进一步实现全自动化流水线生产模式。企业不能仅把生产效率放在第一位，而是要努力实现食品生产标准化，达到品质稳定。巴比食品中央工厂制作场景公开透明，流程规范明确，检测严格负责，从每个环节保证食品安全卫生，最大程度维持产品新鲜度。”

值得关注的是，全自动流水线的生产模式可以做到馅料的标准化的同时，在面皮醒发等手工方面却有所欠缺，消费者对于工业标准化生产的包子反馈均比不上“现做现卖”的好吃。

汪洪栋表示：“加盟所带来的工业化生产和‘口感’，在中国，这两者未来都会长期并存。不可否认的是企业要发展，要连锁化经营，工业化是必经之路。现做现卖的优势是产品，但在效率，规模，速度等方面存在不足。对于消费者，可以接受用价格方面的优惠来换取口味口感方面的让步。在包子这个场景下，消费者对于便利性以及价格等要求会更高。二者各存优劣。”（港湾财经出品）